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６月３０日時代天使公告，因個人及家庭原因公司創(chuàng)始人、ＣＥＯ李華敏女士已辭任公司執(zhí)行董事、薪酬委員會成員及首席執(zhí)行官；
公司非執(zhí)行董事胡杰章先生調(diào)任為公司執(zhí)行董事、薪酬委員會成員、首席執(zhí)行官及首席技術(shù)官。
上述人事變動自２０２３年７月３１日起生效。
對此瑞銀表示，此次ＣＥＯ辭任令市場意外。由于李華敏持有時代天使約１２％權(quán)益，市場憂慮或?qū)蓛r帶來下行壓力；不過，李氏表達對公司在全球及國內(nèi)市場潛力的信心，并重申將長期持續(xù)時代天使權(quán)益。該行表示，公司短期投資氣氛受壓，但長遠增長軌跡未改，新ＣＥＯ的背景、公司資源及市場對時代天使品牌的認知，可支持公司海外擴張及生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)新。
口腔正畸形行業(yè)因超高的毛利率被稱為“口腔茅臺”，尤其隱形矯治產(chǎn)品一般毛利率約在６０－７０％左右，美國隱形正畸的開創(chuàng)者隱適美母公司愛齊科技在過去１０年股票漲幅超３０倍，作為國產(chǎn)領(lǐng)軍者的時代天使自然被投資者寄予厚望。
２０２１年６月１６日，時代天使作為中國隱形正畸第一股，在香港聯(lián)交所主板上市，市值當(dāng)天一度沖近８００億港元，榮登當(dāng)年港股第二火爆ＩＰＯ。
但上市一年以來，時代天使股價一路走低，截至７月３日收盤總市值已下降超８０％至１１２．８８億港元。“天使”何時再度起飛？成為了市場關(guān)注的焦點。
而創(chuàng)始人的離場預(yù)示著時代天使即將開啟新的發(fā)展階段。時代天使創(chuàng)始人李華敏在致全員信中表示：“新階段的時代天使不再需要一個火車頭似的帶隊家長，而是需要一個具有數(shù)字化科技理念和全球化戰(zhàn)略的核心領(lǐng)導(dǎo)團隊，帶領(lǐng)企業(yè)在安全穩(wěn)健中加速前行。”
０１
國產(chǎn)口腔寡頭
市占率位居第一
２０世紀９０年代后期，無托槽隱形矯治技術(shù)在美國出現(xiàn)，引起全球口腔正畸學(xué)界的關(guān)注。隱形牙套通過口腔數(shù)字掃描、３Ｄ建模等數(shù)字技術(shù)以彈性透明高分子材料制作，不僅美觀、隱形，還省去了醫(yī)生手動“彎鋼絲”操作，降低了正畸的技術(shù)門檻，提高患者單次就診效率。
中國的牙科醫(yī)生十分稀缺，２０２０年中國約有２７．７５萬名全科牙醫(yī)及６１００名正畸醫(yī)生，相當(dāng)于每１０萬人中僅有１９．５名全科牙醫(yī)及０．４名正畸醫(yī)生。相比之下，美國每１０萬人有３．２７名正畸醫(yī)生，這一數(shù)字是中國的４．６７倍。
而隱性正畸極大解放了牙科醫(yī)生，讓全科齒科醫(yī)生亦可在產(chǎn)品廠商的遠程支持下完成方案設(shè)計，且耗費的時間更少，數(shù)據(jù)顯示每次復(fù)診間隔天數(shù)是傳統(tǒng)正畸的一倍，醫(yī)生椅旁診治時間是傳統(tǒng)正畸的１／３，十分適應(yīng)國內(nèi)市場的需求。
于是，２００３年出生于牙科世家的李華敏和父親首次見到３Ｄ打印設(shè)備以及通過軟件進行個性化定制出來的矯治器后，當(dāng)即決定出資，牽頭清華大學(xué)３Ｄ打印之父顏永年和首都醫(yī)科大學(xué)口腔醫(yī)學(xué)院院長王邦康組建研究團隊，開始隱形矯治技術(shù)的自主研發(fā)，同年時代天使誕生。
２００６年，時代天使首款經(jīng)典產(chǎn)品時代天使標(biāo)準(zhǔn)版拿到《醫(yī)療器械注冊證》，并擁有中國首個無托槽隱形矯治領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)發(fā)明專li授權(quán)；２００７年，在北京建立中國隱形矯治器的首條３Ｄ打印生產(chǎn)線；２０１１年，在無錫市建立口腔３Ｄ打印基地并開始在標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)流程中應(yīng)用３Ｄ打印技術(shù)；２０２０年，在無錫市興建時代天使創(chuàng)美基地，作為公司的研發(fā)和制造中心。
時代天使的產(chǎn)品并不只是隱形牙套，而是全套解決方案，其背后的醫(yī)學(xué)設(shè)計團隊、結(jié)合機器學(xué)習(xí)及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等多種技術(shù)開發(fā)的數(shù)字化矯治方案設(shè)計平臺，能夠很好地輔助醫(yī)生制定合理的矯治方案。核心作用是做好醫(yī)生的“正畸助手”。
招股書顯示，時代天使已設(shè)立最大的亞洲人種口腔醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù)庫之一，并組建了中國牙科服務(wù)領(lǐng)域最大的醫(yī)學(xué)設(shè)計師團隊，包括超４００名成員。
并將解決問題的重點放在矯治技術(shù)和服務(wù)體系的創(chuàng)新上：
例如，通過數(shù)字化正畸智能服務(wù)平臺ｉＯｒｔｈｏ，時代天使能夠在診斷、方案設(shè)計及調(diào)整、流程管理、病例管理、醫(yī)患溝通等全流程中輔助醫(yī)生；為了更好地服務(wù)醫(yī)生，時代天使也搭建了５００人以上的專業(yè)醫(yī)學(xué)設(shè)計服務(wù)團隊，及時響應(yīng)、支持醫(yī)生需求，將醫(yī)學(xué)服務(wù)能力不斷前移。
在長達兩三年的治療過程中，針對醫(yī)生的監(jiān)督和管理工作，２０２３年１月時代天使全新發(fā)布的口腔數(shù)字化遠程解決方案“ＭＯＯＥＬＩ”，能夠幫助患者自行拍攝口內(nèi)照，在不便復(fù)診或出現(xiàn)突發(fā)情況時，讓醫(yī)生在遠程就能查看到患者清晰的口內(nèi)照，監(jiān)控患者矯正進程，了解口腔問題。
目前在國內(nèi)隱形正畸市場中，時代天使與知名品牌隱適美共占據(jù)超過８０％的市場份額，就達成案例而言，２０２０年時代天使約占４１％的市場份額；２０２１年按達成案例數(shù)計時代天使市場份額達到第一，為４１．１％。
０以量換價業(yè)績承壓？
盡管雄踞國內(nèi)市場第一，但時代天使也面臨著市場增長的壓力。
作為“口腔界的愛馬仕”目前隱形矯治器的終端價格最低約１萬元起，最高可達５萬元以上。相比傳統(tǒng)的鋼絲牙套，隱形矯治器最大的優(yōu)勢之一就是美觀、舒適。由于疫情和宏觀經(jīng)濟的影響，取消和選擇傳統(tǒng)矯正模式的患者不在少數(shù)。
２０２３年４月２０日，時代天使發(fā)表２０２２年度報告，時代天使２０２２全年收入人民幣１２．７億元，凈利潤人民幣２．１３億元，案例數(shù)為１８３，９００例。收入較上年度的１２．７２億元減少０．２％，凈利潤較上年的２．８６億元減少２５．４％。
毛利率為６３．８％，較上一年６８．４％下降了４．６個百分點。
實際上近年來，時代天使的毛利率呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，２０１８年—２０２１年，其毛利率分別為６３．８％、６４．６％、７０．４％和６５％。２０２０年的毛利率增加主要是因疫情期間獲得政府救濟金、租金及社保等成本減少所致。
其毛利率下滑主要是由于隱形矯治器的平均售價略有降低。據(jù)悉，公司產(chǎn)品的平均售價近年來有著明顯降幅，已從２０１８年的８４００元降低至２０２１年的７３００元，四年間共降價１４％。
這是時代天使為開拓下沉新興市場做出的讓步。而另一方面，其競爭對手隱適美也開始降價競爭。去年４月，隱適美宣布降價：青少年和成人款產(chǎn)品的醫(yī)療機構(gòu)端采購價由分別原來的１３２００元和１５８００元調(diào)整至１０４００元和１３４００元，降幅分別為２３％和１５％。產(chǎn)品終端建議定價也均由原來的３５０００－４００００元調(diào)整至２５０００元到４００００元不等。
隱適美宣布降價后不久，時代天使也將公司旗下的“冠軍版”產(chǎn)品出廠采購價由９８００元下調(diào)了１０００元左右。
值得關(guān)注的是，去年屬于自費項目的口腔正畸托槽首次被地方納入集采。２０２２年１０月１９日陜西省聯(lián)合１５省出臺了《省際聯(lián)盟（區(qū)、兵團）口腔正畸托槽集中帶量采購工作實施方案》，推進包括托槽、無托槽隱形牙套在內(nèi)的高值醫(yī)用耗材集中帶量采購工作。
最終，時代天使、四川正美齒科、可麗兒、美奧等主流國內(nèi)外品牌入圍，而隱適美申報的７款產(chǎn)品無一入圍。
其中，時代天使一共三款產(chǎn)品分別自降２３％－３０％不等，以１２６００元、６３００元和９２００元的價格中標(biāo)。
在中美兩大巨頭的價格戰(zhàn)中，時代天使在２０１８年至２０２１年間，產(chǎn)品銷量從７．７７萬例逐漸增長至２０２１年的１８．３２萬例，但付出的代價也不小。
不僅如此，時代天使還面臨著其他國產(chǎn)品牌的低價攻勢。２０１９－２０２０年，國內(nèi)隱形牙套的新增注冊證數(shù)量總計６４張。而據(jù)南方周末記者不完全統(tǒng)計，２０２０年之后至少有七家隱形牙套供應(yīng)商拿到融資。
０３
實控人入主
開啟全球化布局
據(jù)介紹，時代天使新任ＣＥＯ胡杰章，從２０１８年１月起是松柏投資公司的合伙人和董事總經(jīng)理；２０２０年開始，是上海松佰口腔設(shè)備有限公司的董事和 ＣＥＯ；之后，他辭去上海松佰牙科設(shè)備有限公司 ＣＥＯ一職，轉(zhuǎn)任非執(zhí)行董事一職，以全身心投入時代天使的開發(fā)工作。
此次胡杰章接任創(chuàng)始人李華敏擔(dān)任ＣＥＯ，意味著時代天使的控股股東松柏投資將全面掌控公司的發(fā)展。
松柏投資集團是一個專注于全球牙科和口腔護理行業(yè)全價值鏈布局的知名投資集團，其布局包括：１）上游醫(yī)療耗材布局（如矯治器、支架、再生材料和種植體）；２）中游 牙科軟件和牙科分銷布局（如輕松牙醫(yī)、松佰牙科）；以及下游服務(wù)布局（如海南口腔醫(yī)院、 摩爾齒科和同步齒科）。
２０１５年，松柏資本收購時代天使成為其控股股東，截至 ２０２２ 年 ６ 月 ３０ 日，松柏投資持有時代天使已發(fā)行股本的 ５９．２６％。
時代天使集團表示，胡杰章是一位具有科技背景的創(chuàng)業(yè)家，有著豐富的運營管理經(jīng)驗，對口腔行業(yè)有著獨到的見解。他曾經(jīng)是中國一家領(lǐng)先的牙科公司的創(chuàng)始人，并且成功地在全國范圍內(nèi)建立了覆蓋牙科產(chǎn)品的銷售網(wǎng)絡(luò)，用數(shù)字技術(shù)來提高牙科行業(yè)的效率和效率。
此外，胡杰章先生在數(shù)字技術(shù)和新技術(shù)領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗，包括軟件、計算算法、醫(yī)療設(shè)備材料和工業(yè)應(yīng)用與集成等方面。在加入牙科行業(yè)之前，他曾在資訊科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)多年，并在一家大型資訊科技公司擔(dān)任多年職務(wù)。此外，他還在時代天使公司擔(dān)任董事多年，對公司業(yè)務(wù)和發(fā)展策略非常了解。
時代天使的目標(biāo)是成為全球數(shù)字矯正領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。迄今為止，時代天使一直在調(diào)整自身的產(chǎn)品和經(jīng)營模式，以滿足不斷增長的國際市場需求。例如，ＴｉｍｅＡｇｅｎｃｙ收購了國外優(yōu)質(zhì)正畸品牌，進軍巴西市場。
胡杰章上任后，將全面負責(zé)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和日常運營，包括推動公司數(shù)字科技的發(fā)展和國際化的進程。
時代天使在２０２２年年報中表示，２０２２年我們正式啟動全球化業(yè)務(wù)，明確了以本土化深耕與投資收購結(jié)合的方式加速推進全球化業(yè)務(wù)的布局。
２０２２年１０月，時代天使公告收購巴西第三大口腔正畸廠商Ａｄｉｔｅｋ５１％的股份。進入巴西正畸市場及潛在的南美其他新興市場。與此同時，在美國、歐洲和澳大利亞相繼建立子公司，并基于不同國家的法規(guī)要求和市場環(huán)境搭建基礎(chǔ)設(shè)施，為未來全球化業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。
——
根據(jù)灼識咨詢報告，中國隱形矯治市場在２０１９年成為世界第二大市場，市場規(guī)模有望于２０２０年的１５億美元增至２０３０年的１１９億美元。據(jù)調(diào)研信息，全球９０％人口牙頜處于非理想狀態(tài)，約６５％人口牙頜呈現(xiàn)不同程度的畸形，約有４％人口需正畸治療介入，而目前實際接受治療的人口僅有０．４％。
２０２０年，全球隱性正畸新增病例數(shù)２９０萬人，占全體正畸病例數(shù)的１７％，我國隱性正畸新增病例數(shù)３０萬人，占我國全體正畸病例數(shù)的約１０％，市場規(guī)模達到了接近１５０億人民幣，且有望以２０％的復(fù)合增速成長，隱性正畸的滲透率仍大有空間。
不過盡管市場龐大，在宏觀經(jīng)濟疲軟的當(dāng)下，對于剛剛換帥的時代天使來說，如何走出“寒冬”仍然是隱形矯治的一大難題，我們也將持續(xù)關(guān)注中美兩大“寡頭”的最新動態(tài)。
（文章來源于互聯(lián)網(wǎng)）
